2020-as európai részvénypiaci előrejelzésekben szinte mindenki a szektorkiválasztás fontosságára hívja fel a figyelmet, nem csoda, a lemaradás valószínűleg nem lesz behozható, az általános gazdasági fellendülésre a térségben várni kell.
Az európai gazdaság nem mutatja a komolyabb fellendülés nyomait sem, a kereskedelmi háború az öreg kontinenst is érinti, ugyanakkor az alacsony hozamkörnyezetben a relatíve kockázatosabb eszközosztályok és régiók is sorra kerülnek. Talán meglepő, de az európai részvények is ezek közé tartozhatnak 2020-ban.
Nem könnyű hozzáadott értéket találni a részvénypiacokon tíz év rali után, hiszen ahol nem volt kiemelkedő árfolyamemelkedés, ott erre is meg is volt a súlyos fundamentális ok. Így van ez az Eurostoxx indexszel is, amely 2015 óta nem tudott a kereskedési sávból kitörni és csak az utolsó 11 hónapban mutatott, akkor viszont kiváló teljesítményt. A nagyobb elemzőházak közül jónéhány optimista, bár inkább arra számítanak, hogy bizonyos európai szektorok ralizhatnak jövőre.
A Lazard Asset Management még 2019 harmadik negyedévében átrendezte európai portfolióját és eladták a drágává váló növekedési részvényeket, amelyek helyére a ciklikus, az építőipari és a pénzügyi szektorból vásároltak papírokat. A szakemberek fiskális lazításra számítanak a kontinensen, amely az építőiparnak jelenthet támaszt és olcsónak tartják a bankrészvényeket, tekintve, hogy az Európai Központi Bank monetáris programjában elkezdett figyelni a szektor nyereségességére is. Szerintük érdemes némi vasat tartani az európai tűzben is, mert elég egy szikra, -ilyen lehet például egy kereskedelmi megállapodás az Európai Uniós és az Egyesült Államok között- és az alulértékelt részvények szárnyalni kezdhetnek.
A Schroders szerint hiába várunk a kormányzatok megnövelt költéseire, ez nem fogja javítani az európai részvények teljesítményét, ők inkább a relatív alulértékeltségük miatt tartják érdekesnek az olajipari és iparvállalatokat és a bankokat. Martin Skanberg, a Schroders alapkezelője szerint bár volt miért kimaradni az európai részvényekből, azért azok csendben majdnem 25 százalékos teljesítményt értek el idén. Szerinte jövőre sem szabad a politikai és kereskedelmi csatazaj miatt lemaradni a befektetési lehetőségekről. Ha az értékeltségeket nézzük, az MSCI EMU indexe még mindig csak 17,5-es P/E szorzón kereskedik, amely olcsónak számít az S&P500 19,1-szeres szorzójához képest. A Schroeders az egyedi részvénykiválasztásban hisz, amely az ő értelmezésükben alkalmazkodik az üzleti ciklushoz is. Ez a ház is a ciklikus részvényekben keresi a többletértéket, mivel 2020-ban szinkronizált globális fellendülés kezdődhet szerintük. Ugyanilyen megfontolásból kerül be kosarukba a korábban messziről elkerült olaj és gázszektor és a pénzügyi részvények közül azok a bankok, amelyek erős franchise hálózattal és domináns piaci helyzettel bírnak. A Lazarddal ellentétben ők tartanák a technológiai papírok némelyikét is, így például az idei sztár, az európai félvezetők továbbra is jó döntés lehetnek, de a szoftver és szolgáltatásszektor is nyerő lehet 2020-ban a Schroeders szerint.
Józanabb hangot üt meg a Russell Investments, akik szerint Európa a kereskedelmi háború civil áldozata és az autóipari recesszió is ezt a kontinenst érinti a leginkább. Bár az eurózóna a lazább monetáris feltételektől támogatva fellendülhet, a politikai kockázat még mindig ott van. A Russell szakemberei emlékeztetnek, hogy tavaly ilyenkor a 10 éves olasz államkötvényhozam a 4 százalék felé haladt, és sokan az olasz bankok fizetőképessége miatt aggódtak. Ehhez képest mostanra a dél-európai folyamatok sokkal több optimizmusra adnak okot és ha ez a folyamat tovább tart, Európa jó választás lehet.
A Barclays stratégiái is óvatosak,csak visszafogott javulásra számítanak az egy részvényre jutó nyereségekben Európában, amely nagyjából megfelelhet a jelenlegi, alacsony, de növekvő ütemnek.A Barclays szerint recesszió nem lesz a világban, de már most is egy speciális enyhe visszaeséssel szembesülünk, amely hasonlít az 1989, 1995 vagy 1998-as helyzethez. Az elemzőház szerint az európai részvények felülteljesíthetnék az amerikai emelkedést is, amennyiben a politikai kockázatok csökkennek, főként ha a Brexitet sikerülne megnyugtató módon rendezni. Szerintük a nagyobb merítésű Stoxx 600 index öt százalék feletti teljesítményt érhet el jövőre, és tőkebeáramlásra számítanak a régióban. Kedvenceik az autórészvények, a félvezetők és a luxuscikkek, viszont szabadulnak az ingatlanpiaci papíroktól.
A cikk rövidített változata a Világgazdaságban jelent meg december 13-án
Az ilyen elemzéseket azért csinálják, hogy becsalják a balekok pénzét a tőzsdére, ahol aztán elnyerik tőlük.
Akinek nincs annyi pénze, hogy befolyásolni tudja a piacot ( egy adott részvény árfolyamát) az jobb, ha távol tartja magát a tőzsde fedőnevű pénzlenyúlástól.