Lassúak,de lényegiek a japán változások

Viszonylag ritkán tekintünk rá a japán makrogazdaságra és kötvénypiacra, mivel a vasszigorral tartott hozamgörbe-kontroll mellett kevés a befektetési lehetőség és még kevesebb a hozam. A múlt hónapban azonban a Bank of Japan kamatdöntő ülésén közölték, hogy lassan, de megváltoznak majd a monetáris politikai kondíciók, sőt, maga a keretrendszer is. Bár a testület a várakozásoknak megfelelően […]

Az aranyat a háborús helyzet sem tudta megtámasztani

Sokan számítottak arra, hogy az arany a geopolitikai feszültség kiéleződésével, az Ukrajnában folyó háború hatásai miatt újra megtalálja helyét a befektetési piacon. Hiszen gondoljunk csak vissza, minden háború idején az elmúlt évszázadokban ez volt az egyik és sokszor az egyetlen menekülési útvonal. Kúszó vagy vágtató infláció esetén is egyértelmű volt, hogy a sárga fém csereértékét […]

Hiba lenne menedéknek hívni az aranyat

A sárga fém hívei csalódottan tapasztalták idén, hogy nincs az a vágtató infláció Európában vagy az Egyesült Államokban, mely lényegi ralit tudott volna kiváltani az arany árfolyamában. Mi történt akkor a sok évtized óta fennálló összefüggéssel, mely szerint a nemesfém árfolyama akkor emelkedik, ha a dollár reálhozama csökken? Jelenleg az emelkedő infláció és stabilan tartott […]

Jegybankok a piacon

Sok évtized sikertelen gazdasági válságkezelése után -a jegybankok között elsőként- a Bank of Japan (BoJ) 2001-ben indította el eszközvásárlási programját. 2013 áprilisától évi 60-70 ezermilliárd jen értékben vásároltak államkötvényeket. Kevesen látták előre, hogy a jegybank hamarosan kiszorítja a kötvénypiaci szereplőket. Miután 2016-ban negatív irányadó kamatot is bevezettek, a megkezdett útról nem volt visszatérés- mostanra a […]

Aki számít

A nap képe a Bloombergtől. Biden-beiktatás: röpködtek az Armanik, sárga Pierre Cardin kabátban a helyes huszonéves költőlány, még a biztonsági emberek öltönyének árából is megélnél pár hónapig. Jöttek az elemzések, hogy a ruhák, sőt a textilmaszkok színe is üzenetet hordozott, az egész show-t úgy komponálták, hogy mindenki érezze és lássa: biztonság és stabilitás jön. Egy […]

Jackson Hole idén fontos lehet

A Scotiabank elemzői úgy fogalmaznak, hogy a jövő héten van Jackson Hole és minden más (etcetera) Ez a kissé porosnak látszó jegybanki találkozó most a “Navigating the Decade Ahead: Implications for Monetary Policy” -témát járja körbe. A múlt héten közzétett Fed jegyzőkönyv világosan fogalmaz arról, hogy a monetáris politikai keretrendszer finomhangolni kívánják a közeljövőben. Az […]

Flat is beautiful

Minden amerikai kötvénylejárat egy százalékhoz közelít, a flattenerek árfolyamai csúcsot döntöttek, miután extrém alakúra váltott az amerikai hozamgörbe. Az amerikai hozamgörbe alakjának változásaiból lehet profitálni vagy azon veszíteni. (A hozamgörbe azt mutatja meg, hogy egy adott idôpontban a különböző futamidejű befektetéseknek -egy hónaptól akár 30 évig- mekkora a megtérülési rátája, a hozama.) Jelenleg az amerikai […]