Ha a kínai pártvezetés a korábbi kétezermilliárd jüanról négyezermilliárdra duplázza az infrastrukturális stimulust, hogy a kereskedelmi háborús károkat enyhítse, akkor emelkedésnek indulhat az ipari fémek kereslete. Semmi újat nem találtak ki: vasutat modernizálnak, mert építeni már alig van hová. Illetve, mégis! A metrót kifelejtettem….
A vártnál és a korábbiaknál sokkal gyengébb beszerzésimenedzser-indexek világszerte arra figyelmeztetnek – az ING elemzői szerint –, hogy újabb lefelé tartó kör következhet a megrendelésekben, és ez továbbra is nyomás alatt tarthatja az ipari fémek mint alapvető nyersanyagok árfolyamát. Azt is hozzáteszik, ebben az iparágban a pesszimizmus önbeteljesítő, gyakran a negatív szentiment viszi még lejjebb az árakat. Az ING arra is rámutat, hogy a kínai kereslet annyira túlsúlyos a világ aggregált keresletében, hogy miként a múltban, a közeljövőben is kulcsfontosságú lehet az árak meghatározásában. A rézkeresletből Kína 52 százalékkal veszi ki a részét, az alumínium esetében 55 százalék, a cinkében pedig 47 százalék ez az arány.
Bár az ING véleménye szerint nem számíthatunk gyors fordulatra a kereskedelmi háborúban, a kínai infrastrukturális beruházások, köztük a vasút- és metróépítések, meggátolhatják, hogy az ipari fémek ára drasztikus mélyrepülésbe fogjon. Különösen a réz- és a cinkkeresletet erősítheti a kínai nemzeti vasúthálózat elektromos rendszerének modernizálása: a 2008-as 35 százalékos elektromos ellátottságról a múlt évig a kínai vasútvonalak 71 százaléka kapcsolódott be a rendszerbe. A szakértők arra számítanak, hogy a pártvezetés a korábbi kétezermilliárdról négyezermilliárd jüanra növeli az infrastrukturális stimulust, hogy enyhítse a kereskedelmi háborús károkat. Szolid felfutásra számítanak az ING-nél az ázsiai ország elektromos hálózatának fejlesztése miatt is, ami pedig az alumínium és részben a réz keresletét erősíti.
Ezzel szemben a kínai ingatlanpiacon az új építkezéseket halogatják, a korábbi 20-24 hónapos átlagos befejezési időszak mostanság nem tartható. A probléma a készpénzhiány, mivel a lakásértékesítések és a befejezett építkezések rátája is folyamatosan csökken, a kínai Politburo pedig szigorúan tiltja, hogy a szektort bevonják a ciklikus élénkítő folyamatokba.
Első látásra hasonlóan negatív a kép a kínai autógyártást és -értékesítést tekintve, az ipari fémek keresletének csökkenése mögött a kínai autóipari lassulás is állt. Az ING mégis fellendülést vár a kínai autóértékesítésekben. 2019 első hét hónapjában éves alapon mérve 11 százalékot zuhantak az eladások, júliusban viszont megállt a trend.
Ha közelebbről megnézzük a statisztikákat, látható, hogy az új energia hajtotta járművek már a teljes eladások 5 százalékát teszik ki, és az ilyen típusú értékesítések egyáltalán nem csökkennek, sőt éves alapon 41 százalékos emelkedés volt megfigyelhető. Ez a tendencia egyértelműen támogatja a réz kurzusát. Az elektromos járművek közül előretörnek a buszok, amelyeket exportra is gyártanak. Egy ilyen autóbusz átlagos rézigénye 89-től 369 kilogrammig terjedhet. A réz mellett az alumínium a haszonélvezője még az új típusú járművek megjelenésének.
Az ING azonban arra is figyelmeztet, hogy ezek a piacok és technológiák napjainkban is átalakulnak, ezért a korábban megszokott összefüggések még az autóiparban is gyorsan változhatnak. Például a litiumion-akkumulátorok terjedése csökkenti az ólom iránti keresletet.
A kínai hatások sem egy irányba mutatnak, az ING szerint vannak előremutató szektorok, amelyek legalább részben kiegyensúlyozhatják a kereskedelmi háború hatásait. A szakértők hozzáteszik, hogy a várt kínai fiskális stimulus nélkül éppen csak pozitív előrejelzésük a legtöbb fém esetében nehezen lesz tartható, ahhoz pedig semmiképp nem lesz elegendő, hogy masszív áremelkedést láthassunk. Ehhez a kínai–amerikai viszony szignifikáns javulására lenne szükség.
Az elemzés itt olvasható: https://think.ing.com/uploads/reports/Chinese_industrial_metals_demand_-_FINAL.pdf?utm_campaign=August-22_chinese-industrial-metals-demand-a-mixed-bag&utm_medium=email&utm_source=emailing_report
A cikk a Világgazdaság augusztus 23-i számában jelent meg.
Végzettségeimről, szakmai karrieremről a Bemutatkozás pontban és itt olvashat: Linkedin Kiss Mónika
Ha érdekli az együttműködés, várom megkeresését akár a Linkedin-en akár az alábbi e-mail címen: kissmonika31@gmail.com
