Július 24-én piacnyitás előtt lépnek életbe azok az új Nasdaq súlyok, amelyeket az indexbizottság jóváhagyott. 1998 és 2011 után ismét egy olyan időszakot éltünk át, amikor az öt legnagyobb részvény súlya 40 százalék fölé került, ezért szükséges a változtatás. A rendkívüli átsúlyozással ezt a koncentrációt csökkentik, s ez érintett óriások piacán eladásokat hozhat, ahogy az alapkezelők és az indexkövető tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) az új benchmarkhoz idomulnak. A változásokat a befektetők többféle módon igyekeznek felhasználni.
A legegyszerűbb érvelés szerint a legnagyobb technológiai részvények, így a Microsoft, az Apple, az Nvidia, az Amazon és a Tesla esetében érdemes lehet megvárni, amíg az indexkövető és más alapok kényszerértékesítése miatt ezek árfolyama visszaesik, majd visszaszállni ezekbe kedvezőbb szinteken. A 9 legnagyobb Nasdaq ETF összértéke több mint 250 milliárd dollárt tesz ki. Ezért annyi bizonyos, hogy az átsúlyozás komoly forgalmat jelent, de kérdés, hogy a jelenlegi túlfeszített optimizmusban mennyire lesz alkalom a gyors visszaszállásra, ha a várakozások teljesülnek. Az is valószínű, hogy azok az alapok, amelyek ezt megtehették, már a múlt heti inflációs adat előtt csökkentették a súlyokat.
Egy másik ötlet szerint azokra a részvényekre kell fókuszálni, melyek kitettsége várhatóan emelkedik majd. Ezzel kapcsolatosan a Wells Fargo listája már egy hete ismert a piacon. Elemzésük szerint a nem közvetlenül technológiai irányultságú, de Nasdaq-tagok közül legtöbbet profitálhat a kávézóóriás, a Starbucks, az itthon a Pilóta keksz gyártásáról közismert Mondelez és a szintén közismert Booking Holdings.
Ha a befektető a tech világban keresne lehetőségeket, akkor a Wells Fargo megemlíti a volatililis biotech vállalatot a Gilead-ot, az orvosi robotokat gyártó Intuitive Surgicalt, az ismert félvezetőgyártót, az Analog Devices-t és az Automatic Data Processing-et, mely felhőalapú adatszolgáltatásban érdekelt. Ezek ralija már részben meg is kezdődött, de vannak még olyan részvények közöttük, melyek éves teljesítménye eltörpül a nagy nevek mellett.
Érdemes azonban óvatosnak lenni és utánanézni az egyes részvények fundamentumainak. Bár a múltban néhány napig sikeresen működött az indexszámoló taktika, közép és hosszútávon jobb nem számítani „automatikusan ralira”, különösen ha az első elemzés közzététele óta már bizonyos idő eltelt és a részvények már emelkedtek.
Vannak befektetők, akik ebben az időszakban inkább az egyenlő súlyozású indexek felé fordulnak. Az elmúlt években több indexcsalád is megalkotta már saját egyenlő súlyú speciális tech indexét. Más megközelítés, de a forró hangulatú AI piacon az is gyakori, hogy a kisebb még ismeretlen vagy alig ismert AI vállalatokat tömörítő ETF-eket keresik inkább a befektetők, a „mágikus hetes” néven emlegetett nagyvállalatok helyett.
A cikk a Világgazdaság online felületén jelent meg július 23-án a Stratégia rovatban.
