Amikor a kereskedelmi háborús vagy más hírek pánikot okoznak, és a piacok korrigálni kezdenek, egyre több figyelem fordul az arany mint lehetséges menedékeszköz felé. Pedig az arany nem a legjobban teljesítő fém az elmúlt évtizedben. A palládium leköröz minden mást, így a „testvérfémet”, a platinát is, a kettő közötti arány 2017 eleje óta a felére csökkent. A palládium unciájáért ma már majdnem 1600 amerikai dollárt adnak, egy éve 1000, tíz éve pedig 300 dolláron kereskedtek vele.
Az ezüstfehér fém mintegy 80 százalékát az autóipar hasznosítja, a maradék megy a fogászati, elektronikai és ékszeripari felhasználókhoz. Mivel a környezetvédelmi szabályozások folyamatosan szigorodnak, a katalizátorokhoz szükséges fémek kereslete kitartóan emelkedik. A dízeljárművek katalizátoraihoz kizárólag platinát használnak, ezek kiszorulása és a benzines hajtás előretörése is a palládium malmára hajtja a vizet. Elméletileg a folyamatosan dráguló palládium helyett az autóipar képes arra, hogy platinát használjon, a további technikai hátrányok és az időbeli késlekedés miatt azonban nem szívesen váltják ki. Az elektromos autózás elvileg megszünteti majd a palládium előnyét, de mérhető keresletcsökkenést még nem tapasztalnak a bányák.
A kínálati oldal korlátossága szintén felfelé hajtja a fém árfolyamát. Dél-Afrikában a folyamatos bértárgyalások és sztrájkok akasztják meg a kitermelést, Oroszországban pedig az Ipari és Kereskedelmi Minisztérium 2019 márciusában azzal ijesztette meg a sorban álló vásárlókat, hogy ideiglenes kiviteli tilalmat rendelhet el. Állandóak a pletykák az orosz értékesítési korlátozásokról és a kínai és orosz titkos készletek növekedéséről is. Mindezt figyelembe véve az újrahasznosítás egyre nagyobb jelentőségű.
A szó klasszikus értelmében vett spekuláció is növeli az árfolyamot. Az azonnali leszállításra kínált palládium prémiumon forog a jövőbelihez képest, ami azt jelenti, hogy a termelők versenyeznek a kínálatért. Gyakran olvashatunk arról is, hogy a palládium-ETF-ekből kiáramló tőke után fennmaradó kínálatot lízingbe adják. A JPMorgan nemrég kipattant fémbotrányának egyik főszereplője a palládium. Két jelenlegi és egy volt alkalmazottat vádolnak a fémek árának manipulálásával 2008 és 2016 között. Módszerük a jól ismert spoofing volt: látszólag nagyon kedvező ajánlatokat küldtek be az ajánlati könyvbe, majd teljesülésük előtt visszavonták őket algoritmikus kereskedési rendszerekkel.
Ám vigyázat, a fémek árfolyamai mindig is különösen volatilisek voltak, és az autóipari ciklust vagy más keresleti boomot gyorsan váltja a recesszió. A most alulteljesítő platina 1998 és 2008 között 500 százalékot ralizott, az alig ismert rhodium egy hasonló időszakban 4000 százalékkal drágult, és ami felfelé rohan, az lefelé is zuhan – tartja a régi tőzsdei bölcsesség.
A cikk a Világgazdaság szeptember 20-i számában jelent meg.
Végzettségeimről, szakmai karrieremről a Bemutatkozás pontban és itt olvashat: Linkedin Kiss Mónika
Ha érdekli az együttműködés, várom megkeresését akár a Linkedin-en akár az alábbi e-mail címen: kissmonika31@gmail.com
