Szubjektív beharangozó és olvasnivalók

Sell in May vagy tovább fújjuk a Fed-lufit? A következő héten még nem biztos, hogy eldől az irány. Ha a múlt pénteki rémes amerikai kiskereskedelmi értékesítési és gyáripari megrendelési adatok után sem zuhant be a piac, akkor jó hírekkel a járvány visszaszorulásáról inkább intenzíven felfelé indulhatunk, de hosszú ralira nem számítok, valószínűbbek a nagy visszaesések utáni “jaj már megint lemaradok” (FOMO) vételek.

Alapvetően két kockázati fókuszra érdemes figyelni. Az első, hogy kedden járnak le az észak-amerikai referencia olajtípus, a WTI júniusi határidős kontraktusai. Április végén három-négy napig a nyersanyag vad, negatívba is hulló mozgásai vezették a tőzsdéket, a nagyhatalmi játék valódi vesztesei azok voltak, akik kisbefektetőként próbáltak a határidős piacon spekulálni.

Most némileg jobb a helyzet, a múlt héten az Amerikai Határidős Árutőzsde-felügyelet (CFTC) is figyelmeztette a kereskedőket, az ágazati szereplők azonban jobban felkészülhettek a jelenségre, a kereslet-kínálati arányok is javultak némiképp, itt olvasható egy tényszerű összefoglaló e jelenlegi viszonyokról.

http://www.emiratesnbdresearch.com/plugins/Research/files/Emirates_NBD_Research_-_Commodities_Update_-_05172020.pdf

A másik fókusz Kína lesz, egyrészt az USA-Kína szájkarate egyre hangosabban folytatódik (rövid távon az amerikai elnöki poszt a tét), másrészt csütörtöktől összeül a Kínai Népi Konzultációs Konferencia, majd pénteken kezdődik a kínai Országos Népi Gyűlés. Az Országos Népi Gyűlés a legfelsőbb törvényhozó hatalom Kínában, minden évben két hétig ülésezik, és feladata a legfontosabb politikai irányelvek, törvények, az állami költségvetés, valamint a legfontosabb személyi változások megvitatása és elfogadása. Ülését már többször elhalasztották a járványhelyzet miatt. Ne legyenek illúzióink, ami kiszivárog, még annak sem igaz a fele sem, de némi turbulenciát okozhat a piacon. Az ING lokális információt érdemes olvasni a térségből:

https://think.ing.com/articles/asia-week-ahead-china-twin-sessions-dominate/

Az Egyesült Államokban a JCPenny csődje után a keddi Walmart jelentés mindenképpa figyelem középpontjában lesz a konszolidálódó kiskereskedelmi szektorral együtt. Ugyanazon a napon jelent a Kohl és szerdán a Target is. A tőzsdei hangulat szempontjából nem is a társaságok érdekesek, hanem hogy Fed támogatás ide vagy oda, jön -e csődhullám? Erről is ír a Nordea, heti előzetesét érdemes átfutni és ránézni erre a sokatmondó chartra.

https://e-markets.nordea.com/#!/article/57491/week-ahead-10-reasons-why-summertime-sadness-will-return

Szerdán piaczárás után jelenik meg a Fed jegyzőkönyv, mindenki a negatív kamatra utaló félmondatokat fogja kutatni benne. (Szerintem egyelőre hiába) Jerome Powell többször is beszél a héten, de nagy piaci mozgásokra már nem számítok, a múlt héten nagyjából elmondta, hogy mire számíthatunk.

A svájci frank ismét az 1,05 körül ólálkodik az euróval szemben, a kérdés, hogy meddig interveniál a jegybank? Mivel a globális kockázatvállalási étvágy még mindig nagyon változékony, az eurózóna pedig valódi strukturális válság felé sodródik, elképzelhetőnek tartom, hogy kisebb engedményeket tesz a jegybank a következő negyedévben, amikor a 20 százalék feletti GDP-zuhanások jellemzik majd a makro-palettát. Ugyanakkor a CFTC adatok szerint a G10-es országok közül a svájci deviza túlvettsége a legerősebb, ez mutatja, hogy várhatóan nem egyirányú utca lesz az EUR/CHF kereskedés.

Ha már menedék, akkor az aranyra most már tényleg érdemes figyelni, a múlt héten az amerikai-kínai viszony gyors romlása és Powell beszéde, amelyben nem sok jót ígért, de alacsony alapkamatot igen, 1740 fölé nyomta az unciánkénti kurzust dollárban. Furán viselkedett a zuhanásban a nemesfém, a letéti követelmények miatt sokan adták az első szakaszban, azóta is a “light kockázatkerülő” időszakokban teljesít jól. Óvatosan bánnék a nagyratörő előrejelzésekkel: A World Gold Council (WGC) adatai szerint az első negyedévben a kereslet mindössze 1 százalékkal emelkedett és 1083,8 tonnát tett ki. Ebből jelentős, mintegy 298 tonnányit a fizikai aranyat birtokló, tőzsdén jegyzett befektetési alapok (ETF-ek) vettek. már csak hat központi bank növelte szignifikánsan aranytartalékait, az egyik legnagyobb vásárló, az orosz jegybank pedig bejelentette vásárlási programjának felfüggesztését. Ezzel együtt további növekedésre számítok stagnáló időszakok után, de ezek nem fundamentálisan megalapozott ralik lehetnek.

A heti makróból fontos: kedden a német ZEW gazdasági hangulatindex, szerdán az euróövezeti fogyasztói bizalmi index, csütörtökön és pénteken az amerikai és európai beszerzésimenedzser-indexek érkeznek. Tovább feszítik a húrt majd az amerikai induló lakásépítések és a kiadott építési engedélyek adatok, továbbá a heti rendszerességű új munkanélkülisegély-kérelmek száma. Itt még mindig arról hallani, hogy regisztrálni is nehéz a rendszerbe. Áprilisi brit kiskereskedelmi adat és inflációs közlés is várható, várhatóan lesz még lejjebb a font kereskedésében.

A régióban valószínűleg lesz egy 75 bázispontos török kamatvágás is, itthon arra figyelünk, hogy az MNB csütörtökig mindennap aukciókat tart, érdemes erre figyelni a kötvény és forintpiacon, hogy a jövőt megsejtsük.

Ráadásként a Nordeától egy jó olvasmány, iszonyúan bosszant, hogy még azt sem tudjuk, hogy defláció vagy hiperinfláció jön vagy mindez ebben a sorrendben.

https://e-markets.nordea.com/#!/article/57478/us-deflation-vs-hyperinflation-risks

Amíg eldől, van még idő adni-venni, táncolnak a hajón, a Titanic zenekara is játszik. (Jim Cramer még azt is felfedezni véli, hogy csütörtökön kell venni vagy ha nem, hát pénteken 🙂 ) De ezt a grafikont ne feledjük egy long pozíció megnyitása után sem:

Vélemény, hozzászólás?

Az email címet nem tesszük közzé. A kötelező mezőket * karakterrel jelöltük